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电力设备行业信息:2012年国网第二次招标点评

2023-08-15

2012年国网第二次招标整体规模同比有所增长,其中,继电保护招标量保持快速增长,增速达81.0%,监控自动化设备同比增长18.2%;一次设备中组合电器表现依然优于变压器及断路器,同比分别增长36.8%、11.4%、0.9%。2012年上半年交货量基本尘埃落定,其中继保交货量同比大幅增长94.8%,组合电器同比增长36.4%,主变及断路器交货量呈下滑趋势。

我们认为,随着国内电力工业进入新的阶段,二次设备仍然会相对活跃,而一次设备将出现分化,高可靠性设备将会是主流方向。

支撑评级的要点

012年国网第二次招标中,主要二次设备招标量保持快速增长,其中继电保护同比增长81.0%、监控自动化设备同比增长18.2%;一次设备组合电器表现依然优于变压器及断路器同比分别增长36.8%、11.4%、0.9%。

2012年上半年国网输变电项目交货量已基本确定。220KV及以上电压等级设备中:整体看来,上半年2季度交货量增幅同比优于1季度。受益于前几次招标规模的大幅提升,继电保护设备及组合电器交货量同比增长强劲,增幅分别为94.8%、36.4%;主变及断路器交货量同比呈下滑趋势,分别下降3.0%、13.5%,监控设备交货量同比下滑31.1%。

2012年国网第一次招标中标数据来看,思源电气总体表现突出,二次设备监控类市场占有率由去年同期的0上升至15.2%,且组合电器方面市占率也由去年同期的0升至8.6%。变压器方面,特变电工市占率稳居第一,中标容量同比减少37.9%,中国西电、天威保变市场份额同比有所下降,容量同比分别下降66.4%、65.1%。二次设备监控类,东方电子中标量同比增长7倍,且市占率由去年同期的1.0%上升至3.2%。

组合电器方面,北开电气、正泰电器中标量同比分别增长248.8%、456.3%。此外,根据国网公布信息,主要一次设备中标价格同比均呈现不同程度的增长。

从各公司的交货来看,2012年220KV及以上电压等级设备中:天威保变变压器业务交货量上半年同比增长70.0%;中国西电上半年变压器、断路器交货量分别同比下滑44.1%、3.3%;平高电气断路器上半年交货量同比减少22.0%,环比增长12.3%,组合电器上半年小幅增长0.5%。

二次设备领域,国电南自上半年保护及监控设备交货量增幅明显,达到1倍以上。

投资建议

看好智能中低压电气行业。中低压行业受城乡电网改造及用电消费升级等多重利好,行业景气有望持续,而上市公司具有显著的资本优势。

电力设备板块进入一季报行情,中低压电气板块企业业绩优势明显,重点关注正泰电器、北京科锐。

看好二次设备中系统设备企业。一次、二次设备行业特性有较大不同,同时受益于电网智能化与信息化建设,我们认为二次设备领域相较一次设备2012年上半年表现仍然活跃。建议关注该领域“国网系”标签企业。我们认为“国网系”企业的根本在于其运营效率的提高,推荐买入许继电气、国电南瑞。

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